المجلس الوطني المصري للتنافسية | ENCC

في هذا العدد

يغطي هذا الإصدار ثمانية مجالات مترابطة: سوق رأس المال، التأمين، التمويل العقاري، التأجير التمويلي، التخصيم، التمويل الاستهلاكي، تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة ومتناهية الصغر، وسجل الضمانات المنقولة. ويُفصل بوضوح بين تدفقات شهر نوفمبر، ومؤشرات يناير–نوفمبر التراكمية، والأرصدة في نهاية نوفمبر، والقيم التراكمية للسجل.

تقدم الأدلة ثلاث إشارات رئيسية. أولًا، تراجعت الإصدارات الأولية الشهرية 39.8%، رغم نموها 54.3% تراكميًا خلال يناير–نوفمبر. ثانيًا، كان نمو الاستخدام والتمويل واسعًا عبر التداول والتأمين والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي. ثالثًا، لا تتحرك قيمة التمويل والوصول بنفس الوتيرة دائمًا؛ فإجمالي أرصدة تمويل المشروعات ارتفع بينما انخفض إجمالي المستفيدين، كما يظل عدد من القنوات مركزًا في شريحة دخل أو نوع أصل أو مؤسسة محددة.

المشهد في أرقام

الملخص التنفيذي

تظهر سوق رأس المال انقسامًا بين أداء الشهر والأداء التراكمي. فقد بلغ إجمالي الإصدارات الأولية في نوفمبر 35,709.0 مليون جنيه بانخفاض 39.8% عن نوفمبر 2024، رغم ارتفاع عدد الإصدارات 8.5% إلى 346 إصدارًا. وفي المقابل بلغ إجمالي الإصدارات خلال يناير–نوفمبر 742,867.8 مليون جنيه بزيادة 54.3%، مع 3,310 إصدارات. ومن داخل المزيج، انخفضت قيمة إصدارات الأسهم في نوفمبر 50.5% إلى 26,632.4 مليون جنيه، بينما ارتفعت الأوراق المالية بخلاف الأسهم 198.6% إلى 8,395.5 مليون جنيه. وتراكميًا ارتفعت الأوراق المالية بخلاف الأسهم 149.7% إلى 85,591 مليون جنيه.

وفي السوق الثانوية، أغلق EGX30 نوفمبر عند 40,753.45 نقطة، بزيادة سنوية 34.8% وعائد 37.0% منذ بداية العام وفق المصدر. وبلغ رأس المال السوقي للأسهم المقيدة بالسوق الرئيسي 2,881.3 مليار جنيه. وارتفع إجمالي تداول نوفمبر 59.4% إلى 1,428,876 مليون جنيه، بينما بلغ إجمالي يناير–نوفمبر 15,139,917.9 مليون جنيه بزيادة 22.2%.

وسجل التأمين نموًا واسعًا. بلغت الأقساط المحصلة 11,089.4 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 41.1%، والتعويضات المسددة 4,436.9 مليون جنيه بزيادة 7.1%. وخلال يناير–نوفمبر بلغت الأقساط 107,355.0 مليون جنيه، والتعويضات 57,222.0 مليون جنيه. وكان التكافلي من أسرع المكونات نموًا في نوفمبر؛ إذ بلغت أقساطه 4,263.7 مليون جنيه بزيادة 175.9%، مقابل 6,825.7 مليون جنيه للتأمين التجاري بزيادة 8.1%. كما بلغت الاستثمارات الجديدة لصناديق التأمين الخاصة 3.03 مليار جنيه في نوفمبر و29.05 مليار جنيه خلال يناير–نوفمبر.

وقدم التمويل العقاري واحدة من أقوى إشارات النمو الشهرية. بلغ التمويل الممنوح 3,877 مليون جنيه في نوفمبر، بزيادة 236.0%، وارتفع عدد العقود إلى 1,369 عقدًا بزيادة 252.8%. وخلال يناير–نوفمبر بلغ التمويل 36,374 مليون جنيه بزيادة 64.4%، وبلغ عدد العقود 13,560 عقدًا بزيادة 43.8%. وبلغت أرصدة التمويل العقاري في نهاية نوفمبر 50,030 مليون جنيه مقابل 32,057 مليون جنيه قبل عام. ويضع حساب ENCC متوسط التمويل للعقد في نوفمبر عند نحو 2.83 مليون جنيه مقابل 2.97 مليون جنيه في نوفمبر 2024، بينما يبلغ المتوسط التراكمي نحو 2.68 مليون جنيه مقابل 2.35 مليون جنيه.

وسجل التأجير التمويلي نموًا في القيمة والعدد معًا. بلغت قيمة عقود نوفمبر 20,812 مليون جنيه بزيادة 52.0%، وارتفع عدد العقود 55.5% إلى 199 عقدًا. وخلال يناير–نوفمبر بلغت القيمة 160,774.6 مليون جنيه بزيادة 57.5%، وارتفع العدد إلى 1,987 عقدًا بزيادة 26.0%. ومع ذلك، تظل العقارات والأراضي مهيمنة على المزيج، بحصة 84.36% من قيمة نوفمبر و78.79% من القيمة التراكمية.

وواصل التخصيم التوسع. بلغت الأرصدة المدينة في نهاية نوفمبر 49,848.0 مليون جنيه بزيادة 56.2%، وارتفع عدد الشركات المحيلة إلى 930 شركة بزيادة 32.9%. وبلغت قيمة الأوراق المخصمة 11,348.6 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 56.9%، و113,385.4 مليون جنيه خلال يناير–نوفمبر بزيادة 79.8%. كما ارتفع التخصيم بدون حق الرجوع 139.3% في نوفمبر إلى 5,676.7 مليون جنيه.

وفي التمويل الاستهلاكي، بلغ التمويل 12,018.3 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 57.8%، بينما ارتفع عدد العملاء 213.6% إلى 1,529.3 ألف عميل. وخلال يناير–نوفمبر بلغت قيمة التمويل 87,211.5 مليون جنيه بزيادة 58.4%، وبلغ عدد العملاء 10,779.2 ألف بزيادة 186.8%. ويظهر حساب ENCC أن متوسط التمويل لكل عميل مُبلغ عنه انخفض بوضوح مقارنة بالفترة المناظرة، بما يشير إلى أن اتساع قاعدة العملاء كان أسرع من نمو قيمة التمويل.

أما تمويل المشروعات فيقدم صورة مركبة. ارتفع إجمالي الأرصدة في نهاية نوفمبر إلى 95,772.5 مليون جنيه من 75,436.3 مليون جنيه، بينما انخفض إجمالي المستفيدين إلى 3,591.8 ألف من 3,726.4 ألف. وارتفعت أرصدة التمويل متناهي الصغر إلى 71,231.5 مليون جنيه مع تراجع المستفيدين إلى 3,575.5 ألف. وفي المقابل، ارتفعت أرصدة تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة إلى 24,541.0 مليون جنيه، وارتفع عدد المستفيدين إلى 16.2 ألف.

ووصل سجل الضمانات المنقولة إلى 244 ألف إشهار بقيمة تراكمية 4,103 مليارات جنيه في نهاية نوفمبر. واستحوذت البنوك على 82.8% من عدد الإشهارات و95.89% من قيمتها. وهكذا يتوسع حجم البنية التحتية للائتمان، لكن الاستخدام يظل شديد التركّز مؤسسيًا.

أولًا: سوق رأس المال

تراجع الإصدار الشهري لا يلغي قوة المسار التراكمي

بلغ إجمالي قيمة الإصدارات الأولية في نوفمبر 35,709.0 مليون جنيه بانخفاض 39.8%. وتراجعت إصدارات الأسهم للتأسيس وزيادة رأس المال 50.5% إلى 26,632.4 مليون جنيه، بينما ارتفعت الأوراق المالية بخلاف الأسهم 198.6% إلى 8,395.5 مليون جنيه. وارتفع إجمالي عدد الإصدارات 8.5% إلى 346 إصدارًا.

وخلال يناير–نوفمبر بلغ إجمالي الإصدارات 742,867.8 مليون جنيه بزيادة 54.3%. وبلغت إصدارات الأسهم 561,758.9 مليون جنيه، بينما بلغت الأوراق المالية بخلاف الأسهم 85,591 مليون جنيه بزيادة 149.7%. ووصل إجمالي عدد الإصدارات إلى 3,310 إصدارات.

ويشير المصدر إلى أن جزءًا من نمو الأوراق المالية بخلاف الأسهم خلال الفترة يرتبط بإصدار سندات تنمية مستدامة بقيمة 499 مليون دولار أمريكي في فبراير 2025، مع احتساب المعادل بالجنيه على أساس متوسط سعر صرف قدره 50.4448 جنيه للدولار.

السوق الثانوية تقدم إشارة سيولة أقوى

أغلق EGX30 عند 40,753.45 نقطة، بزيادة سنوية 34.8% وعائد 37.0% منذ بداية العام. وأغلق EGX70 EWI عند 12,291.29، وEGX100 EWI عند 16,399.17. وبلغ رأس المال السوقي للأسهم المقيدة بالسوق الرئيسي 2,881.3 مليار جنيه.

بلغ إجمالي التداول في نوفمبر 1,428,876 مليون جنيه بزيادة 59.4%. وارتفع تداول الأسهم 76.6% إلى 154,335 مليون جنيه، بينما ارتفع تداول السندات وأذون الخزانة 57.5% إلى 1,274,541 مليون جنيه. وخلال يناير–نوفمبر بلغ إجمالي التداول 15,139,917.9 مليون جنيه بزيادة 22.2%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: تراجع الإصدارات في شهر واحد لا يغير حقيقة أن تكوين رأس المال التراكمي ظل أقوى من العام السابق، في الوقت الذي ارتفعت فيه سيولة السوق الثانوية. ومن زاوية التنافسية، تتمثل الأولوية في الحفاظ على قوة المسار التراكمي للإصدار مع تقليل تقلبه الشهري وتوسيع قاعدة الأدوات والجهات القادرة على دخول السوق.

ثانيًا: التأمين

نمو الأقساط أسرع من نمو التعويضات في نوفمبر

بلغت الأقساط المحصلة 11,089.4 مليون جنيه بزيادة 41.1%. وارتفعت أقساط الممتلكات والمسئوليات 48.6% إلى 6,171.0 مليون جنيه، وأقساط الأشخاص وتكوين الأموال 32.8% إلى 4,918.4 مليون جنيه. وبلغت التعويضات 4,436.9 مليون جنيه بزيادة 7.1%.

وخلال يناير–نوفمبر بلغت الأقساط 107,355.0 مليون جنيه، بما يزيد 26.4% عن الفترة المناظرة، بينما بلغت التعويضات 57,222.0 مليون جنيه بزيادة 43.9%.

التكافلي يبرز كأسرع مكونات الأقساط نموًا

بلغت أقساط التأمين التجاري 6,825.7 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 8.1%، بينما بلغت أقساط التكافلي 4,263.7 مليون جنيه بزيادة 175.9%. وخلال يناير–نوفمبر بلغت أقساط التجاري 89,454.7 مليون جنيه، وأقساط التكافلي 17,900.3 مليون جنيه.

كما بلغت الاستثمارات الجديدة لصناديق التأمين الخاصة 3.03 مليار جنيه في نوفمبر بزيادة 36.2%، و29.05 مليار جنيه خلال يناير–نوفمبر بزيادة 18.5%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: يوضح نوفمبر أن سوق التأمين تتوسع في الحجم وتتحرك مكوناتها بسرعات مختلفة. النمو القوي للتكافلي واستثمارات الصناديق الخاصة يعزز تنوع قنوات الحماية والادخار طويل الأجل، بينما يظل تقييم القدرة التنافسية مرتبطًا باستمرارية النمو وجودة المنتجات وقدرة السوق على خدمة المطالبات.

ثالثًا: التمويل العقاري

قفزة في التمويل وعدد العقود

بلغ التمويل العقاري الممنوح 3,877 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 236.0%، وبلغت إعادة التمويل 1,323 مليون جنيه، بينما ارتفع عدد العقود 252.8% إلى 1,369 عقدًا.

وخلال يناير–نوفمبر بلغ التمويل 36,374 مليون جنيه بزيادة 64.4%، وإعادة التمويل 4,546 مليون جنيه بزيادة 32.6%، وعدد العقود 13,560 عقدًا بزيادة 43.8%. وبلغت الأرصدة في نهاية نوفمبر 50,030 مليون جنيه مقابل 32,057 مليون جنيه قبل عام.

متوسط التمويل للعقد يختلف بين الشهر والمسار التراكمي

حساب ENCC: قسمة 3,877 مليون جنيه على 1,369 عقدًا تعطي متوسطًا يقارب 2.83 مليون جنيه للعقد في نوفمبر 2025، مقابل نحو 2.97 مليون جنيه في نوفمبر 2024.

أما خلال يناير–نوفمبر، فبلغ المتوسط نحو 2.68 مليون جنيه للعقد مقابل نحو 2.35 مليون جنيه في الفترة المناظرة.

وسُجلت كامل قيمة تمويل نوفمبر وجميع العقود البالغ عددها 1,369 عقدًا في أعلى شريحة دخل منشورة، الأكبر من 3,500 جنيه. كما توزعت قيمة التمويل حسب نوع العميل بين 1,278 مليون جنيه للعملاء العاديين و2,598 مليون جنيه للمحافظ المشتراة.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: نمو القيمة والعقود معًا يمثل إشارة وصول أقوى من نمو القيمة منفردة. لكن تمركز النشاط في أعلى شريحة دخل منشورة، وارتفاع وزن المحافظ المشتراة، يعني أن تنوع قاعدة المقترضين وآليات الوصول يظل جزءًا أساسيًا من اختبار التنافسية.

رابعًا: التأجير التمويلي

نمو قوي في القيمة والعدد

بلغت قيمة عقود التأجير التمويلي في نوفمبر 20,812 مليون جنيه بزيادة 52.0%، وارتفع عدد العقود 55.5% إلى 199 عقدًا. وخلال يناير–نوفمبر بلغت القيمة 160,774.6 مليون جنيه بزيادة 57.5%، وارتفع عدد العقود إلى 1,987 عقدًا بزيادة 26.0%.

حساب ENCC: بلغ متوسط قيمة عقد نوفمبر نحو 104.58 مليون جنيه، مقابل نحو 106.99 مليون جنيه في نوفمبر 2024.

العقارات والأراضي تهيمن على المزيج

استحوذت العقارات والأراضي على 84.36% من قيمة عقود نوفمبر. وبلغت حصة الآلات والمعدات 5.91%، وسيارات النقل 4.27%، وسيارات الملاكي 2.23%. وخلال يناير–نوفمبر بلغت حصة العقارات والأراضي 78.79%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: النمو القوي في التأجير يعزز دوره كقناة تمويل، لكن التركّز الكبير في العقارات والأراضي يحد من تنوع الأصول الإنتاجية الممولة. وتصبح مساهمة التأجير في التنافسية أقوى حين تتوزع الزيادة على الآلات والمعدات والنقل وأصول إنتاجية أخرى.

خامسًا: التخصيم

نمو في الأرصدة والعملاء والتدفقات

بلغت الأرصدة المدينة في نهاية نوفمبر 49,848.0 مليون جنيه بزيادة 56.2%، وارتفع عدد الشركات المحيلة إلى 930 شركة بزيادة 32.9%.

وخلال نوفمبر بلغت قيمة الأوراق المخصمة 11,348.6 مليون جنيه بزيادة 56.9%. وبلغ التخصيم مع حق الرجوع 5,671.9 مليون جنيه بزيادة 16.7%، بينما ارتفع التخصيم بدون حق الرجوع 139.3% إلى 5,676.7 مليون جنيه.

وخلال يناير–نوفمبر بلغ إجمالي الأوراق المخصمة 113,385.4 مليون جنيه بزيادة 79.8%. وبلغ التخصيم مع حق الرجوع 61,404.7 مليون جنيه بزيادة 54.4%، وبدون حق الرجوع 51,980.7 مليون جنيه بزيادة 123.0%.

حساب ENCC: مثل التخصيم بدون حق الرجوع نحو 50.0% من إجمالي الأوراق المخصمة في نوفمبر، ونحو 45.8% من الإجمالي التراكمي.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: يتسع التخصيم كأداة لتمويل رأس المال العامل، كما أن النمو الأسرع لبدون حق الرجوع يشير إلى تنوع أكبر في هياكل نقل المخاطر. وتتمثل فرصة التنافسية في توسيع استخدام الأداة عبر قاعدة أكبر من الشركات وسلاسل التوريد.

سادسًا: التمويل الاستهلاكي

عدد العملاء يتسارع أسرع من قيمة التمويل

بلغت قيمة التمويل الاستهلاكي 12,018.3 مليون جنيه في نوفمبر بزيادة 57.8%، وارتفع عدد العملاء 213.6% إلى 1,529.3 ألف عميل. وخلال يناير–نوفمبر بلغت قيمة التمويل 87,211.5 مليون جنيه بزيادة 58.4%، ووصل عدد العملاء إلى 10,779.2 ألف بزيادة 186.8%.

حساب ENCC: بلغ متوسط التمويل لكل عميل مُبلغ عنه في نوفمبر نحو 7.86 ألف جنيه، مقابل نحو 15.61 ألف جنيه في نوفمبر 2024. وخلال يناير–نوفمبر بلغ المتوسط نحو 8.09 ألف جنيه في 2025 مقابل نحو 14.65 ألف جنيه في الفترة المناظرة.

مزيج الاستخدامات متنوع

مثلت الإلكترونيات والأجهزة الكهربائية 30.8% من قيمة التمويل في نوفمبر، وشراء السيارات والمركبات 14.0%، والسلع الاستهلاكية عبر كروت التمويل 10.9%، والهواتف المحمولة 8.5%، والأجهزة الكهربائية والمنزلية 8.0%، والتمويلات الأخرى 21.8%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: التوسع السريع في عدد العملاء يجعل التمويل الاستهلاكي من أوضح إشارات انتشار الاستخدام المالي في نوفمبر. وانخفاض متوسط التمويل لكل عميل مقارنة بالفترة المناظرة يتسق مع اتساع قاعدة المعاملات، لكن الأدلة المتاحة لا تقيس القدرة على السداد أو جودة المحافظ، وهي عناصر ضرورية لتقييم تنافسية مستدامة.

سابعًا: تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة ومتناهية الصغر

أرصدة أكبر… وإجمالي مستفيدين أقل

بلغ إجمالي الأرصدة في نهاية نوفمبر 95,772.5 مليون جنيه مقابل 75,436.3 مليون جنيه قبل عام، بينما بلغ إجمالي المستفيدين 3,591.8 ألف مقابل 3,726.4 ألف.

وارتفعت أرصدة التمويل متناهي الصغر إلى 71,231.5 مليون جنيه من 61,378.0 مليون جنيه، بينما انخفض عدد المستفيدين إلى 3,575.5 ألف من 3,716.0 ألف. وفي المقابل ارتفعت أرصدة تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة إلى 24,541.0 مليون جنيه من 14,058.4 مليون جنيه، وارتفع عدد المستفيدين إلى 16.2 ألف من 10.3 ألف.

وبلغ التمويل الجديد خلال نوفمبر 9,725.2 مليون جنيه لعدد 240.5 ألف مستفيد، مقابل 8,659.5 مليون جنيه و268.2 ألف مستفيد في نوفمبر 2024. وخلال يناير–نوفمبر بلغ التمويل الجديد 95,700.1 مليون جنيه مقابل 85,362.2 مليون جنيه في الفترة المناظرة.

حساب ENCC: بلغ متوسط الرصيد القائم لكل مستفيد نحو 26.66 ألف جنيه في نهاية نوفمبر 2025، مقابل نحو 20.24 ألف جنيه قبل عام. وهذا متوسط للتعرض التمويلي ولا يصف توزيع التمويل بين المستفيدين.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: تنمو المحافظ بصورة أسرع من قاعدة المستفيدين الإجمالية. ويظهر اختلاف واضح بين التمويل متناهي الصغر، حيث ترتفع الأرصدة وينخفض عدد المستفيدين، وبين تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة، حيث ترتفع الأرصدة والمستفيدون معًا. لذلك ينبغي الفصل بين العمق المالي واتساع الوصول عند قياس التنافسية.

ثامنًا: سجل الضمانات المنقولة

نمو كبير في البنية التحتية للتمويل المضمون

بلغ عدد الإشهارات في نهاية نوفمبر 244 ألفًا بقيمة تراكمية 4,103 مليارات جنيه. وارتفع العدد 22.6% والقيمة 41.0% عن نهاية نوفمبر 2024.

ومثلت المنقولات المادية 59.8% من عدد الإشهارات، والحسابات البنكية 33.2%. ومن حيث القيمة، مثلت الحسابات البنكية 37.4%، ومقومات المحل التجاري 32.9%، والمنقول المادي 26.2%.

واستحوذت البنوك على 82.8% من عدد الإشهارات و95.89% من قيمتها. ومثلت جهات التمويل الاستهلاكي 9.4% من العدد، بينما مثلت شركات التأجير التمويلي 2.18% من القيمة.

حساب ENCC: بلغ متوسط القيمة التراكمية للإشهار نحو 16.82 مليون جنيه في نهاية نوفمبر 2025، مقابل نحو 14.67 مليون جنيه قبل عام.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: يتوسع السجل كجزء من بنية الائتمان المضمون، لكن الاعتماد الكبير على البنوك يعني أن إمكاناته التنافسية لم تنتشر بعد بالتساوي بين المؤسسات. ويمكن لاتساع استخدامه لدى جهات التمويل غير المصرفي أن يفتح خيارات أكبر للشركات التي لا تعتمد على ضمانات عقارية تقليدية.

قراءة مشتركة للقطاعات

1. نوفمبر يجمع تراجعًا في الإصدار الشهري مع توسع قوي في الاستخدام المالي

الإصدار الأولي الشهري انخفض، لكن التداول والتأمين والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي كلها سجلت زيادات قوية. ولذلك لا تقدم المنظومة إشارة دورة واحدة متجانسة.

2. المسار التراكمي أقوى من إشارة الإصدار الشهرية

رغم انخفاض إصدار نوفمبر، ارتفع إجمالي يناير–نوفمبر 54.3%. كما ارتفع التداول التراكمي 22.2% والتأمين والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم على أساس الفترة المقارنة. وهذا يعني أن الحكم على عمق السوق يجب ألا يستند إلى شهر منفرد.

3. الوصول لا يتحرك بالسرعة نفسها في كل الشرائح

العقاري والاستهلاكي سجلا نموًا قويًا في أعداد العقود أو العملاء، بينما انخفض إجمالي مستفيدي تمويل المشروعات. وبالتالي فإن زيادة الحجم لا تساوي تلقائيًا اتساع الوصول.

4. التركّز يظل سمة هيكلية

يتركز تمويل نوفمبر العقاري في أعلى شريحة دخل منشورة، والتأجير في العقارات والأراضي، وسجل الضمانات في البنوك. وهذه الأنماط تحدد مدى انتقال التعميق المالي إلى فرص أوسع وأكثر تنافسية.

قراءة ENCC للشهر

من تسارع التمويل إلى سؤال التوزيع

تحليل ENCC: تظهر بيانات نوفمبر أن النظام غير المصرفي قادر على التوسع بسرعة في عدة قنوات في الوقت نفسه، حتى مع تراجع الإصدار الأولي في شهر منفرد. لكن اختبار التنافسية الحقيقي لا يتوقف عند الحجم. المطلوب هو فهم كيف يتوزع التمويل بين الأدوات والمقترضين والأصول والمؤسسات.

وتبرز أربع أولويات. أولًا، الحفاظ على قوة الإصدار التراكمي مع تقليل التقلب الشهري وتعميق تنوع الأدوات. ثانيًا، البناء على نمو التمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي مع توسيع قاعدة العملاء. ثالثًا، مراقبة الفجوة بين ارتفاع أرصدة تمويل المشروعات وتراجع عدد المستفيدين. رابعًا، توسيع استخدام سجل الضمانات المنقولة خارج التركّز المصرفي الحالي.

خلاصة نوفمبر 2025

تمويل أسرع — إصدار شهري أضعف — وصول غير متجانس

يجمع نوفمبر بين تراجع واضح في الإصدارات الأولية الشهرية وبين نمو قوي في التداول والتأمين والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي. كما تبقى المؤشرات التراكمية في أغلب هذه القنوات أعلى من الفترة المناظرة. وفي المقابل، تظهر فجوات وصول وتركيز: إجمالي مستفيدي تمويل المشروعات أقل، والتمويل العقاري متركز في شريحة دخل واحدة، والتأجير متركز في العقارات والأراضي، وسجل الضمانات مهيمن عليه مصرفيًا.

وترى ENCC أن فرصة التنافسية هي تحويل هذا التسارع إلى نظام أكثر اتساعًا وتنوعًا: تمويل أكبر، لكن أيضًا قاعدة عملاء أوسع، ومزيج أصول أكثر إنتاجية، وأدوات سوق أكثر تنوعًا، واستخدام أوسع للبنية التحتية المالية.

عن هذا الإصدار

يراجع هذا العدد من مرصد التمويل غير المصرفي والتنافسية في مصر المؤشرات الرسمية لشهر نوفمبر 2025 والفترة يناير–نوفمبر 2025 للأنشطة المالية غير المصرفية التي تغطيها الهيئة العامة للرقابة المالية، مع الفصل بين تدفقات الشهر، والتدفقات التراكمية، والأرصدة في نهاية نوفمبر، والقيم التراكمية للسجل.

المصدر والمنهجية

يعتمد الإصدار حصريًا على أدلة نوفمبر 2025 الرسمية المقدمة لهذا العدد. وتُحفظ القيم بوحداتها وفتراتها كما وردت. ولا تُخلط تدفقات نوفمبر مع مؤشرات يناير–نوفمبر أو الأرصدة في نهاية الفترة أو أعداد العملاء والمستفيدين أو القيم التراكمية لسجل الضمانات.

ويشير المصدر إلى أن البيانات تُعد في تاريخ التقرير وقد تتغير لاحقًا نتيجة التسويات أو التعديلات أو الإضافات أو الإلغاءات. وتُعرض حسابات ENCC باعتبارها حسابات قابلة لإعادة الإنتاج من المدخلات الرسمية المقدمة وموسومة بوضوح باعتبارها حسابات تحليلية. كما تُعرض القراءات التنافسية باعتبارها تحليل ENCC ولا تُنسب إلى الهيئة. ولا يتم استنتاج تغير شهري غير معلن أو علاقة سببية غير مدعومة.

المصدر الرسمي: التقرير الشهري للهيئة العامة للرقابة المالية — نوفمبر 2025