المجلس الوطني المصري للتنافسية | ENCC

في هذا العدد

يغطي هذا الإصدار الختامي للعام سوق رأس المال، التأمين، التمويل العقاري، التأجير التمويلي، التخصيم، التمويل الاستهلاكي، تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة ومتناهية الصغر، وسجل الضمانات المنقولة. ويُفصل بين تدفقات ديسمبر، والتدفقات التراكمية للفترة يناير–ديسمبر، والأرصدة في نهاية ديسمبر، والقيم التراكمية للسجل.

تدعم أدلة ديسمبر ثلاث قراءات مترابطة. أولًا، تعزز تكوين رأس المال؛ فقد ارتفعت الإصدارات الأولية على مستوى العام، مع نمو قوي في الأوراق المالية بخلاف الأسهم. ثانيًا، اتسع حجم التمويل غير المصرفي عبر التأمين والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي. ثالثًا، يظل الوصول غير متجانس؛ فإجمالي أرصدة تمويل المشروعات ارتفع بينما انخفض إجمالي المستفيدين، كما يظل عدد من القنوات مركزًا وفق شريحة المقترض أو نوع الأصل أو المؤسسة.

المشهد في أرقام

الملخص التنفيذي

ينتهي العام بسوق رأس مال أقوى من حيث الإصدار الأولي وأعلى من حيث التداول التراكمي. بلغ إجمالي إصدارات ديسمبر 87,205.0 مليون جنيه بزيادة 11.0%، بينما بلغ إجمالي يناير–ديسمبر 830,072.8 مليون جنيه بزيادة 48.2%. وكانت الأوراق المالية بخلاف الأسهم أحد المحركات الرئيسية؛ إذ بلغت قيمتها في ديسمبر 45,958.7 مليون جنيه مع زيادة معلنة 112.5%، ووصلت خلال العام إلى 131,550 مليون جنيه بزيادة 135.3%. ويشير المصدر إلى أن ديسمبر شهد 16 إصدارًا لسندات توريق بقيمة تقارب 46 مليار جنيه، مقابل العدد نفسه من الإصدارات بقيمة تقارب 22 مليار جنيه في ديسمبر 2024.

وظلت السوق الثانوية عميقة. أغلق EGX30 العام عند 41,828.97 نقطة، بزيادة سنوية 40.6% عن إغلاق ديسمبر 2024. وبلغ رأس المال السوقي للأسهم المقيدة بالسوق الرئيسي 2,998.9 مليار جنيه بزيادة 38.2%. وكان إجمالي تداول ديسمبر شبه مستقر على أساس سنوي عند 1,949,700 مليون جنيه بزيادة 0.3%، بينما بلغ إجمالي يناير–ديسمبر 17,089,617.4 مليون جنيه بزيادة 19.2%.

وسجل التأمين ديسمبر قويًا ضمن عام اتسم بالتوسع. بلغت الأقساط المحصلة في ديسمبر 13,910.5 مليون جنيه بزيادة 42.3%، بينما انخفضت التعويضات المسددة 17.3% إلى 4,250.0 مليون جنيه. وخلال العام بلغت الأقساط 121,265.4 مليون جنيه بزيادة 28.0%، والتعويضات 61,472.1 مليون جنيه بزيادة 36.9%. وكان التكافلي من أبرز إشارات ديسمبر، إذ بلغت أقساطه 4,842.1 مليون جنيه مقابل 1,355.8 مليون جنيه قبل عام. وبلغت الاستثمارات الجديدة لصناديق التأمين الخاصة 3.03 مليار جنيه في ديسمبر و32.09 مليار جنيه خلال العام.

وكان التمويل العقاري من أوضح قنوات التوسع. بلغ التمويل في ديسمبر 6,286 مليون جنيه بزيادة 87.4%، وارتفع عدد العقود 75.1% إلى 1,916 عقدًا. وعلى مستوى العام بلغ التمويل 42,661 مليون جنيه بزيادة 67.5%، وارتفع عدد العقود 47.1% إلى 15,476 عقدًا. وبلغت الأرصدة في نهاية ديسمبر 54,232 مليون جنيه مقابل 33,050 مليون جنيه قبل عام. ويضع حساب ENCC متوسط التمويل للعقد في ديسمبر عند نحو 3.28 مليون جنيه مقابل 3.07 مليون جنيه في ديسمبر 2024، بينما بلغ المتوسط السنوي نحو 2.76 مليون جنيه مقابل 2.42 مليون جنيه.

وأغلق التأجير التمويلي العام بقيم صفقات أكبر. بلغت قيمة عقود ديسمبر 18,302 مليون جنيه بزيادة 9.2% رغم انخفاض عدد العقود 9.6% إلى 198 عقدًا. وخلال العام بلغت القيمة 179,165.8 مليون جنيه بزيادة 50.8%، وارتفع عدد العقود 21.7% إلى 2,185 عقدًا. واستحوذت العقارات والأراضي على 82.01% من قيمة ديسمبر و79.08% من قيمة العام، بما يجعل تركّز نوع الأصل قضية تنافسية أساسية.

وواصل التخصيم التعمق. بلغت الأرصدة المدينة في نهاية ديسمبر 56,040.0 مليون جنيه بزيادة 56.7%، وارتفع عدد الشركات المحيلة إلى 943 شركة بزيادة 29.2%. وبلغت الأوراق المخصمة في ديسمبر 18,820.0 مليون جنيه بزيادة 64.0%، وخلال العام 132,205.4 مليون جنيه بزيادة 77.3%. كما نما التخصيم بدون حق الرجوع أسرع من التخصيم مع حق الرجوع في ديسمبر وعلى مستوى العام.

أما التمويل الاستهلاكي فقدم أقوى إشارة في نمو عدد العملاء. بلغت قيمة التمويل في ديسمبر 9,060.2 مليون جنيه بزيادة 45.0%، وارتفع عدد العملاء 213.0% إلى 1,260.8 ألف. وخلال العام بلغت القيمة 96,271.7 مليون جنيه بزيادة 57.0%، ووصل عدد العملاء إلى 12,040.0 ألف بزيادة 189.3%. ويُظهر حساب ENCC أن متوسط التمويل لكل عميل مُبلغ عنه انخفض بوضوح مقارنة بعام 2024، بما يعني أن التوسع جاء بدرجة كبيرة عبر عدد أكبر كثيرًا من المعاملات والعملاء.

وتظل صورة تمويل المشروعات أكثر تباينًا. ارتفع إجمالي الأرصدة في نهاية ديسمبر من 79,056.5 مليون جنيه إلى 98,313.9 مليون جنيه، بينما انخفض إجمالي المستفيدين من 3,723.8 ألف إلى 3,597.8 ألف. وارتفعت أرصدة التمويل متناهي الصغر إلى 73,026.6 مليون جنيه مع انخفاض المستفيدين إلى 3,581.3 ألف. وعلى العكس، ارتفعت أرصدة تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة إلى 25,287.3 مليون جنيه، وارتفع عدد المستفيدين إلى 16.5 ألف.

وبلغ سجل الضمانات المنقولة 248 ألف إشهار بقيمة تراكمية 4,279 مليارات جنيه. واستحوذت البنوك على 83.0% من عدد الإشهارات و95.87% من قيمتها. وبذلك تتوسع البنية التحتية، لكن استخدامها يظل شديد التركّز مؤسسيًا.

أولًا: سوق رأس المال

الإصدار الأولي ينهي العام على نمو

بلغ إجمالي إصدارات ديسمبر 87,205.0 مليون جنيه بزيادة 11.0%. وبلغت إصدارات الأسهم للتأسيس وزيادة رأس المال 39,540.0 مليون جنيه، بينما بلغت الأوراق المالية بخلاف الأسهم 45,958.7 مليون جنيه مع زيادة معلنة 112.5%. ووصل إجمالي عدد الإصدارات إلى 434 إصدارًا بزيادة 12.1%.

وعلى مستوى يناير–ديسمبر بلغ إجمالي الإصدارات 830,072.8 مليون جنيه بزيادة 48.2%. وبلغت إصدارات الأسهم 601,298.9 مليون جنيه، والأوراق المالية بخلاف الأسهم 131,550 مليون جنيه. ووصل عدد الإصدارات إلى 3,748 إصدارًا بزيادة 2.5%.

ويعزو المصدر جزءًا من الزيادة السنوية في الأوراق المالية بخلاف الأسهم إلى إصدار سندات تنمية مستدامة في فبراير 2025 بقيمة اسمية 499 مليون دولار أمريكي، مع احتساب المعادل بالجنيه على أساس متوسط سعر صرف فبراير البالغ 50.4448 جنيه للدولار.

السوق الثانوية تحتفظ بعمق كبير

أغلق EGX30 عند 41,828.97 نقطة بزيادة سنوية 40.6%. وأغلق EGX70 EWI عند 13,125.33، وEGX100 EWI عند 17,425.88. وبلغ رأس المال السوقي للأسهم المقيدة بالسوق الرئيسي 2,998.9 مليار جنيه بزيادة 38.2%.

بلغ إجمالي تداول ديسمبر 1,949,700 مليون جنيه بزيادة محدودة 0.3%. وارتفع تداول الأسهم 35.3% إلى 164,234 مليون جنيه، بينما انخفض تداول السندات وأذون الخزانة 2.0% إلى 1,785,466 مليون جنيه. وخلال يناير–ديسمبر بلغ إجمالي التداول 17,089,617.4 مليون جنيه بزيادة 19.2%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: ينتهي 2025 بتكوين رأس مال أولي أقوى وسوق ثانوية عميقة. وهذه تركيبة إيجابية للتنافسية لأنها تجمع تمويلًا جديدًا مع سيولة للأوراق القائمة. ويظل السؤال التالي هو مدى اتساع قاعدة الجهات والأدوات المستخدمة للسوق بدل تركز الزيادة في صفقات محدودة كبيرة الحجم.

ثانيًا: التأمين

نمو قوي في أقساط ديسمبر

بلغت الأقساط المحصلة في ديسمبر 13,910.5 مليون جنيه بزيادة 42.3%. وبلغت أقساط الممتلكات والمسئوليات 8,640.3 مليون جنيه بزيادة 60.8%، وأقساط الأشخاص وتكوين الأموال 5,270.2 مليون جنيه بزيادة 19.7%. وانخفضت التعويضات المسددة 17.3% إلى 4,250.0 مليون جنيه.

وخلال يناير–ديسمبر بلغت الأقساط 121,265.4 مليون جنيه بزيادة 28.0%، بينما بلغت التعويضات 61,472.1 مليون جنيه بزيادة 36.9%.

التكافلي إشارة رئيسية في نهاية العام

بلغت أقساط التأمين التجاري في ديسمبر 9,068.3 مليون جنيه بزيادة 7.7%، بينما بلغت أقساط التكافلي 4,842.1 مليون جنيه بزيادة 257.1%. وتعرض الأدلة السنوية المقبولة 56,563.4 مليون جنيه للأقساط التجارية و64,702.1 مليون جنيه لأقساط التكافلي.

كما بلغت الاستثمارات الجديدة لصناديق التأمين الخاصة 3.03 مليار جنيه في ديسمبر بزيادة 36.2%، و32.09 مليار جنيه خلال يناير–ديسمبر بزيادة 20.0%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: يجمع التأمين بين نمو إجمالي وتغير واضح في ديناميكيات المنتجات. ويمكن لقوة الأقساط واستثمارات الصناديق أن تعمق الحماية وإدارة المخاطر والمدخرات طويلة الأجل. ويظل الاختبار هو استدامة تنوع المنتجات واتساع المشاركة مع الحفاظ على قدرة السوق على الوفاء بالتعويضات وقيمة الخدمة للعملاء.

ثالثًا: التمويل العقاري

ديسمبر يجمع ارتفاع القيمة واتساع عدد المعاملات

بلغ التمويل العقاري الممنوح 6,286 مليون جنيه في ديسمبر بزيادة 87.4%، وارتفع عدد العقود 75.1% إلى 1,916 عقدًا. كما بلغت إعادة التمويل 604 ملايين جنيه بزيادة 87.5%.

وخلال يناير–ديسمبر بلغ التمويل 42,661 مليون جنيه بزيادة 67.5%، وبلغت إعادة التمويل 5,150 مليون جنيه بزيادة 48.8%، وارتفع عدد العقود إلى 15,476 عقدًا بزيادة 47.1%. وبلغت الأرصدة في نهاية ديسمبر 54,232 مليون جنيه مقابل 33,050 مليون جنيه قبل عام.

متوسط التمويل للعقد يرتفع

حساب ENCC: قسمة 6,286 مليون جنيه على 1,916 عقدًا تعطي متوسطًا يقارب 3.28 مليون جنيه للعقد، مقابل نحو 3.07 مليون جنيه في ديسمبر 2024.

وعلى مستوى يناير–ديسمبر، تبلغ النتيجة نحو 2.76 مليون جنيه للعقد في 2025، مقابل نحو 2.42 مليون جنيه في 2024.

وسُجل كامل تمويل ديسمبر وجميع العقود البالغ عددها 1,916 عقدًا في أعلى شريحة دخل منشورة، الأكبر من 3,500 جنيه.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: اتسع التمويل العقاري في القيمة وعدد المعاملات معًا، وهي إشارة وصول أقوى من زيادة القيمة وحدها. لكن تمركز كل نشاط ديسمبر في أعلى شريحة دخل منشورة يعني أن توسيع قاعدة المقترضين يظل هدفًا تنافسيًا مهمًا.

رابعًا: التأجير التمويلي

نمو سنوي قوي رغم تراجع عدد عقود ديسمبر

بلغت قيمة عقود ديسمبر 18,302 مليون جنيه بزيادة 9.2%، بينما انخفض عدد العقود 9.6% إلى 198 عقدًا. وخلال يناير–ديسمبر بلغت القيمة 179,165.8 مليون جنيه بزيادة 50.8%، وارتفع العدد 21.7% إلى 2,185 عقدًا.

حساب ENCC: بلغ متوسط قيمة عقد ديسمبر نحو 92.43 مليون جنيه، مقابل نحو 76.53 مليون جنيه في ديسمبر 2024.

العقارات والأراضي تهيمن على مزيج الأصول

استحوذت العقارات والأراضي على 82.01% من قيمة التأجير في ديسمبر، وسيارات النقل على 6.92%، والآلات والمعدات على 4.2%، وسيارات الركوب على 4.39%. وخلال العام بلغت حصة العقارات والأراضي 79.08% وحصة الآلات والمعدات 5.34%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: نما التأجير بقوة خلال العام، لكن ارتفاع حصة العقارات والأراضي يحد من تنوع الأصول الإنتاجية الممولة عبر الأداة. ويكون أثر التأجير على التنافسية أقوى عندما تتوزع الزيادة على الآلات والمعدات وخطوط الإنتاج والنقل وغيرها من الأصول المنتجة.

خامسًا: التخصيم

تمويل المستحقات يتعمق في الأرصدة والعملاء والتدفقات

بلغت الأرصدة المدينة في نهاية ديسمبر 56,040.0 مليون جنيه بزيادة 56.7%، ووصل عدد الشركات المحيلة إلى 943 شركة بزيادة 29.2%. وبلغت قيمة الأوراق المخصمة في ديسمبر 18,820.0 مليون جنيه بزيادة 64.0%.

وبلغ التخصيم مع حق الرجوع 10,787.0 مليون جنيه بزيادة 47.5%، وبدون حق الرجوع 8,033.0 مليون جنيه بزيادة 92.9%. وخلال يناير–ديسمبر بلغ إجمالي الأوراق المخصمة 132,205.4 مليون جنيه بزيادة 77.3%، مع 72,191.7 مليون جنيه للتخصيم مع حق الرجوع و60,013.7 مليون جنيه لبدون حق الرجوع.

حساب ENCC: مثل التخصيم بدون حق الرجوع نحو 42.7% من تدفقات ديسمبر، ونحو 45.4% من إجمالي العام.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: يتوسع التخصيم كقناة لتمويل رأس المال العامل، كما أن النمو الأسرع لبدون حق الرجوع يعكس تنوعًا أكبر في هياكل نقل المخاطر. وتتمثل الخطوة التالية تنافسيًا في توسيع استخدام تمويل المستحقات عبر قاعدة أكبر من الشركات والعلاقات التجارية.

سادسًا: التمويل الاستهلاكي

عدد العملاء ينمو أسرع كثيرًا من متوسط قيمة التمويل

بلغت قيمة التمويل الاستهلاكي في ديسمبر 9,060.2 مليون جنيه بزيادة 45.0%، وارتفع عدد العملاء 213.0% إلى 1,260.8 ألف عميل. وخلال العام بلغت القيمة 96,271.7 مليون جنيه بزيادة 57.0%، ووصل عدد العملاء إلى 12,040.0 ألف بزيادة 189.3%.

حساب ENCC: بلغ متوسط التمويل لكل عميل مُبلغ عنه في ديسمبر نحو 7.19 ألف جنيه، مقابل نحو 15.52 ألف جنيه في ديسمبر 2024. وعلى مستوى العام بلغ المتوسط المحسوب نحو 8.00 ألف جنيه في 2025 مقابل 14.73 ألف جنيه في 2024.

مزيج الاستخدامات متنوع

مثلت السلع المعمرة 33.5% من قيمة تمويل ديسمبر، والسيارات والمركبات 27.4%، والتمويل عبر كروت التمويل 9.7%، والسلع الشخصية 8.1%، والخدمات 4.5%، والتمويلات الأخرى 16.8%. وخلال العام بلغت حصة السلع المعمرة 40.8% والسيارات والمركبات 20.4%.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: اتسع التمويل الاستهلاكي أساسًا عبر قاعدة عملاء أكبر كثيرًا وليس عبر متوسط صفقة أعلى. وهذا يتسق مع اتساع الاستخدام المالي، لكن الأدلة المتاحة لا تثبت القدرة على السداد أو أداء السداد أو جودة الائتمان. وتظل تلك الأبعاد ضرورية لقراءة تنافسية مكتملة.

سابعًا: تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة ومتناهية الصغر

عمق مالي أكبر… لكن إجمالي المستفيدين أقل

بلغ إجمالي الأرصدة في نهاية ديسمبر 98,313.9 مليون جنيه مقابل 79,056.5 مليون جنيه قبل عام، بينما بلغ إجمالي المستفيدين 3,597.8 ألف مقابل 3,723.8 ألف.

ووصلت أرصدة التمويل متناهي الصغر إلى 73,026.6 مليون جنيه مقابل 63,266.4 مليون جنيه، بينما انخفض المستفيدون إلى 3,581.3 ألف من 3,712.7 ألف. وفي المقابل ارتفعت أرصدة تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة إلى 25,287.3 مليون جنيه من 15,790.1 مليون جنيه، وارتفع عدد المستفيدين إلى 16.5 ألف من 11.0 ألف.

وبلغ التمويل الجديد في ديسمبر 11,211.9 مليون جنيه لعدد 280.1 ألف مستفيد، مقابل 10,476.4 مليون جنيه و286.0 ألف مستفيد في ديسمبر 2024. وخلال العام بلغ التمويل الجديد 106,912.0 مليون جنيه مقابل 95,838.6 مليون جنيه في 2024.

حساب ENCC: بلغ متوسط الرصيد القائم لكل مستفيد نحو 27.33 ألف جنيه في نهاية ديسمبر 2025، مقابل نحو 21.23 ألف جنيه قبل عام. وهذا متوسط للتعرض التمويلي ولا يصف توزيع التمويل بين المستفيدين.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: ينتهي العام بمحافظ أعمق لكن وصول غير متجانس. فقد ارتفعت أرصدة ومستفيدو تمويل المشروعات المتوسطة والصغيرة معًا، بينما ارتفعت أرصدة التمويل متناهي الصغر رغم انخفاض عدد المستفيدين. ولذلك يجب فصل عمق التمويل عن اتساع قاعدة العملاء عند تقييم التنافسية.

ثامنًا: سجل الضمانات المنقولة

نمو واضح في البنية التحتية للتمويل المضمون

بلغ عدد الإشهارات في نهاية ديسمبر 248 ألفًا بقيمة تراكمية 4,279 مليارات جنيه. ويعرض المصدر زيادة 22.8% في العدد و40.0% في القيمة مقارنة بنهاية ديسمبر 2024.

ومثلت المنقولات المادية 59.6% من عدد الإشهارات والحسابات المصرفية 33.3%. ومن حيث القيمة مثلت المنقولات المادية 37.6% ومكونات الإنتاج 26.6%.

واستحوذت البنوك على 83.0% من عدد الإشهارات و95.87% من قيمتها. ومثلت جهات التمويل الاستهلاكي 9.3% من العدد، بينما مثلت شركات التأجير التمويلي 2.21% من القيمة.

حساب ENCC: بلغ متوسط القيمة التراكمية للإشهار نحو 17.25 مليون جنيه في نهاية ديسمبر 2025، مقابل نحو 15.17 مليون جنيه قبل عام.

قراءة تنافسية

تحليل ENCC: أصبح السجل عنصرًا أكبر في بنية التمويل المضمون، لكن استخدامه يظل شديد التركّز في البنوك. ومن شأن توسع استخدامه لدى جهات التمويل غير المصرفي أن يفتح خيارات أوسع للشركات التي لا تمتلك ضمانات عقارية تقليدية.

قراءة مشتركة للقطاعات

1. 2025 ينتهي بعمق مالي أعلى في معظم القنوات

الإصدار الأولي والتداول والأقساط والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي كلها أعلى على مستوى العام مقارنة بفتراتها المقابلة في 2024. وهذا توسع واسع للمنظومة لا أثر قطاع واحد.

2. نمو الوصول غير متساوٍ

ارتفع عدد عقود التمويل العقاري وعملاء التمويل الاستهلاكي بقوة، بينما انخفض إجمالي مستفيدي تمويل المشروعات. ويمكن إذن للنظام أن يصبح أعمق وأكثر نشاطًا بينما يتسع الوصول بشكل غير متجانس بين الشرائح.

3. التركّز في المنتجات والأصول يظل مهمًا

يتركز كامل تمويل ديسمبر العقاري في أعلى شريحة دخل منشورة، والتأجير في العقارات والأراضي، وسجل الضمانات في البنوك. وهذه الأنماط تحد من مدى تحول التعميق المالي إلى فرص تنافسية موزعة على نطاق أوسع.

4. البنية التحتية وأدوات نقل المخاطر أصبحت أكثر أهمية

النمو في التخصيم بدون حق الرجوع واتساع سجل الضمانات يشيران إلى أن التوسع لا يقتصر على الحجم، بل يشمل آليات مختلفة لنقل المخاطر والتمويل المضمون. وتزداد قيمتها التنافسية كلما اتسع استخدامها.

قراءة ENCC للشهر

سؤال نهاية العام: هل يتحول العمق المالي إلى وصول تنافسي أوسع؟

تحليل ENCC: يختتم ديسمبر عامًا توسع فيه التمويل غير المصرفي عبر معظم القنوات المقاسة. ولذلك لم يعد السؤال الرئيسي هو قدرة المنظومة على توليد أحجام مالية أكبر؛ فهي أثبتت ذلك. السؤال هو ما إذا كانت هذه الأحجام تتحول إلى وصول أوسع، وأدوات أكثر تنوعًا، وتمويل أكبر للأصول الإنتاجية، واستخدام أكثر انتشارًا للبنية التحتية المالية.

وتبرز أربع أولويات. أولًا، الحفاظ على قاعدة أقوى للإصدار والتداول مع توسيع تنوع الجهات والأدوات المستخدمة للسوق. ثانيًا، البناء على نمو التمويل العقاري والتخصيم والتمويل الاستهلاكي مع متابعة من يصل إليه التمويل ومتوسط قيمة المعاملة. ثالثًا، تنويع التأجير بعيدًا عن الهيمنة الكبيرة للعقارات والأراضي. رابعًا، توسيع استخدام سجل الضمانات لدى التمويل غير المصرفي حتى تدعم البنية الائتمانية مجالًا تنافسيًا أوسع.

خلاصة ديسمبر 2025

منظومة مالية أعمق… لكن الوصول والتنويع لم يكتملَا

ينتهي العام بأدلة قوية على التعميق المالي. الإصدارات والتداول أعلى على مستوى العام، والأقساط والتمويل العقاري والتأجير والتخصيم والتمويل الاستهلاكي جميعها توسعت، كما نما سجل الضمانات في العدد والقيمة. وفي الوقت نفسه تحمل الأدلة إشارات مقابلة مهمة: انخفض إجمالي مستفيدي تمويل المشروعات، ويتركز التمويل العقاري في أعلى شريحة دخل منشورة، ويهيمن العقار والأرض على التأجير، وتتركز قيمة سجل الضمانات في البنوك.

وترى ENCC أن فرصة التنافسية تتمثل في تحويل هذا النظام المالي الأعمق إلى نظام أوسع وصولًا. وهذا يعني قياس قيمة التمويل إلى جانب أعداد العملاء، ومتوسطات المعاملات، ومزيج الأصول، وشرائح المقترضين، والمشاركة المؤسسية في البنية المالية.

عن هذا الإصدار

يراجع هذا العدد من مرصد التمويل غير المصرفي والتنافسية في مصر المؤشرات الرسمية لشهر ديسمبر 2025 والفترة يناير–ديسمبر 2025 للأنشطة المالية غير المصرفية التي تغطيها الهيئة العامة للرقابة المالية، مع الفصل بين التدفقات الشهرية والتراكمية والأرصدة في نهاية ديسمبر والقيم التراكمية للسجل.

المصدر والمنهجية

يعتمد الإصدار حصريًا على أدلة ديسمبر 2025 الرسمية المقدمة لهذا العدد. وتُحفظ القيم بوحداتها وفتراتها كما وردت. ولا تُخلط تدفقات الشهر مع تدفقات العام التراكمية أو الأرصدة أو أعداد العملاء والمستفيدين أو قيم السجل التراكمية.

ويشير المصدر إلى أن البيانات تُعد في تاريخ التقرير وقد تتغير لاحقًا نتيجة التسويات أو التعديلات أو الإضافات أو الإلغاءات. وتُعرض حسابات ENCC باعتبارها حسابات قابلة لإعادة الإنتاج من المدخلات الرسمية المقدمة وموسومة بوضوح باعتبارها حسابات تحليلية. كما تُعرض القراءات التنافسية باعتبارها تحليل ENCC ولا تُنسب إلى الهيئة. ولا يتم استنتاج تغير شهري غير معلن أو علاقة سببية غير مدعومة.

المصدر الرسمي: التقرير الشهري للهيئة العامة للرقابة المالية — ديسمبر 2026